央企护盘难掩科技去杠杆，分散配置更重要
主要观点
文章观察到央企密集增持、回购等护盘措施推动权重指数走强，但科技与小盘股仍剧烈下跌，形成明显结构分化。作者认为当前核心是科技板块去杠杆，而非全面股灾；政策利好造成的高开还可能触发套牢盘卖出，加剧日内下杀。其操作选择是退出投机仓并等待AI上游进一步回落，同时以集中科技仓位可能出现巨大回撤为例，强调分散配置、成本控制和避免倒金字塔追涨。相关出清规模与企稳时点均未获证实。
关键要点
- 央企密集护盘未带来普遍企稳，市场呈现权重上涨、科技与小盘急跌的极端分化。
- 上证50、沪深300逆势走强，中证1000继续下跌超过4%，指数表现不能代表全部个股体感。
- 作者将主要矛盾归因于科技板块杠杆出清，并认为本轮不属于标准股灾，但未给出股灾定义或量化判据。
- 2025年4月及2024年9月的政策托底可供参照，但本轮市场结构、杠杆压力和日内机制不同，不能机械套用。
- 盘前利好可能造成被动高开，套牢盘借反弹卖出，使科技股由可能的先跌后修复转为冲高后再度下杀。
- 作者估计融资盘单日可能减少约1000亿元，并判断出清接近尾声；两项均属主观推测，未获数据验证。
- 交易上先退出投机仓，不追逐利好高开；仅在AI上游尾盘继续急跌时考虑倒T回补，具有较高操作风险。
- 集中科技仓位及倒金字塔式追涨可能显著放大回撤；不同资产轮动说明分散配置与仓位管理更重要。
建议带着这些问题阅读
- 权重指数走强是否掩盖了科技与小盘股的真实风险？
- 如何区分政策托底、结构性去杠杆与全面股灾？
- 科技杠杆接近出清的判断有哪些可验证指标？
- 当前仓位是否存在集中配置或倒金字塔追涨风险？