债市恐慌与流动性匮乏正在共振
主要观点
日债与美债收益率同步走高，全球债市的躁动正在加剧；与此同时，AI技术快速迭代，金融市场却不断出现流动性和信心警报。A股表现尤其疲弱，成交额持续萎缩，AI硬件也未完全跟随美股反弹。市场暂未出现放量大跌，也缺乏推动多头反转的资金，阶段性机会可能要等风险通过急跌释放后才会出现。
关键要点
- 日债10年期收益率升至1996年8月以来最高水平，美债10年期收益率则逼近5.2，显示海外债市压力具有同步扩散特征。
- 贝森特维稳美债、沃什加息等安抚市场的动作发生仅一周多，债市仍持续躁动，说明政策信号暂未有效稳定预期。
- A股相较H股明显偏弱，日股尚能冲高回落，A股则全线下跌，北证也未延续炒作，成交量再减少1000亿元。
- 大盘距离文中所说的3.5万亿元以上流动性水平少了约2万亿元；若剔除量化交易，主观资金的真实活跃度可能更低。
- 市场处于“不大跌、不放量、难反转”的僵持状态，AI硬件和资源类ETF都缺少明确的下跌出清或反弹触发点。
- 文章的交易判断并非追涨，而是等待流动性匮乏下的价格空间：急跌可能同时释放恐慌盘与维稳资金，形成阶段性反弹机会。
建议带着这些问题阅读
- 日债、美债收益率上行是否会进一步传导至A股流动性和风险偏好？
- 文中等待的“急跌后反弹”需要哪些成交量、资金或价格信号来确认？